作为温州金改的重头戏，温州小贷公司的发展一直是业内关注的热点。

　　据21世纪网调查了解，自2008年试点以来，温州小贷公司已达41家，注册资本103.2亿元，平均注册资本2.52亿元/家，5年来累计投放贷款1300多亿元。在平均注册资本金、平均贷款规模、人均管理贷款资金等方面在全国均处于领先水平。

　　不过，在温州小贷公司领跑全国的同时，融资难、税赋重、成本高等几大顽疾也同样让这一行业负重前行。

　　为了破解这些难题，2012年以来，浙江省政府和地方金融部门相继做出了诸多尝试，放宽小贷公司的融资比例、发行小额定向债券、鼓励小贷公司转制为村镇银行等。

　　在现有政策下，温州小贷能否迎来“华丽转身”，还有待考量。

　　温州小贷疾行

　　2008年，中国人民银行和银监会《关于小额贷款公司试点的指导意见》发布，小额贷款公司作为一种新型的金融组织，第一次向民资打开了大门。

　　温州作为中国民间资本最为活跃之地，迎来了第一批参与者。

　　陈开云就是其中代表，现为苍南联信小贷公司董事长的他，彼时的头衔还是天信仪表集团有限公司董事长，他的企业是国内燃气计量行业的龙头企业。

　　在对苍南当地民间借贷市场进行调查后，陈发现，苍南民间借贷体量庞大，需求旺盛，小贷行业前景乐观。

　　陈开云联合了苍南11家民营企业一起成立了苍南联信小贷，正式进军小额信贷这一“草根金融”领域。

　　同年，鹿城捷信小贷、乐清正泰小贷、瑞安华峰小贷、永嘉瑞丰小贷、龙湾华商小贷等6家小额贷款公司相继开业。

　　2009年至2011年，温州市小贷行业迎来发展的黄金期，每年以7家的发展速度准入，三年间共新增21家小贷公司。

　　2012年，在国务院正式批准实施《浙江省温州市金融综合改革试验区总体方案》之后，借金改东风，温州小贷公司的发展再次提速。

　　据温州市小贷协会提供给21世纪网的数据显示，至2013年8月末，温州市已开业小额贷款公司41家，注册资本103.2亿元，平均注册资本2.52亿元/家，贷款余额达133.2亿元，2013年累计投放贷款294.3亿元，5年来累计投放贷款1300多亿元。

　　其中，中小企业贷款余额31.54亿元、中小企业贷款累计发放额382.95亿元、累计发放户数12660户、涉农贷款余额86.76亿元、涉农贷款累计发放664.55亿元。

　　温州小贷公司不仅在平均注册资本金、平均贷款规模、人均管理贷款资金等方面处于全国领先水平，在企业规模上也独占鳌头。

　　其中，瑞安华峰小贷和鹿城捷信小贷注册资本金达到了8亿元，成为全国单体最大的由民营企业全资发起设立的小额贷款公司。

　　而根据温州市金融办的规划，预计到明年年初小贷公司的数量将增至50家。

　　领跑者的烦恼

　　不过，在领跑全国的同时，温州小贷也可谓顽疾缠身。融资难、税赋重、成本高等几大顽疾让温州小贷行业如履薄冰。

　　2013年初，温州市小贷协会联合温州大学金融研究院对温州小额贷款公司进行了调研。

　　调研发现，温州的小贷公司普遍面临着融资渠道不畅的难题，缺乏一种可持续的融资机制。

　　按照目前的法律规定，小贷公司从银行融资额度的比例为注册资本金的50%，并且“只贷不存”，因此小贷公司想要扩大放贷规模大多只能通过股东增资扩股，依靠自有资金经营。

　　借着温州金改政策，浙江省虽然推出多项“新政”，让小贷公司可从银行融资、股东定向借款、同业调剂拆借三个途径进行融资，融资比例也由50%提高到不能超过注册资本的100%。

　　但在实际运营中，后两条途径实施的限制性较大，开展至目前通过后两种途径融资的小贷公司数量并不多。

　　以“股东定向借款”这一融资方式为例，新规出台后一年之后，温州首单业务才浮出水面。

　　第二个难题是小贷公司的税赋过重。

　　当前，小额贷款公司面临身份尴尬，根据政策，它是工商企业，不需要领取经营金融业务许可证。但小额贷款公司却经营货币、发放贷款，履行金融机构的职能，因此，针对农村金融、小个农金融机构的种种优惠补贴，小贷公司享受不到。

　　据参与此次调研的温州大学金融学院院长杨福明介绍，小贷公司除了要缴纳25%的企业所得税，还要另加5.56%的营业税和附加税。

　　根据调研报告数据，2012年，浙江省小贷公司的营业收入为117.72亿元，其中上缴各种税收为35.44亿元。这就表明，小贷公司的3成的营业收入都缴税了，小贷公司可谓“负重前行”。

　　第三个难题则在于小贷公司的融资成本过高。

　　一方面，通过银行融资期限短，半年期的贷款除去申请和还款等手续，有效使用时间仅有5个月；另一方面，宏观政策下的放贷紧缩会直接制约小贷公司的资金来源，一些小贷公司为了偿还银行到期贷款，经常需要寻找过桥资金。

　　据21世纪网调查了解，小贷公司向股东定向借款和同业拆借融资的利率为同期银行贷款利率上浮30%，大大提高了小贷公司的融资成本。

　　温州一位小贷公司负责人对21世纪网表示：“他们(小贷公司)从银行拿到的贷款仅为同期贷款利率上浮10%，从法人股东处借款成本显然更高。”

　　同时，由于同业拆借的期限过短，导致融资成本更高。

　　2012年5月，温州两家小贷公司的一笔同业拆借业务，拆借期限仅为15天。

　　过高的融资成本，让小贷公司对这一融资模式望而却步，截止2012年底，温州小贷同业拆借的规模仅为8000万元。

　　对于温州金改的另一大创新政策——小额定向债券，在2013年7月首单发行之前，围绕发债利率小贷公司和券商也进行了一场博弈。

　　期待华丽转身

　　为了破解这些难题，2012年以来，浙江省政府和地方金融部门相继做出了诸多尝试，放宽小贷公司的融资比例、发行小额定向债券、鼓励小贷公司转制为村镇银行等。

　　2012年2月，浙江省金融办出台了《浙江省小额贷款公司融资监管暂行办法》，放宽了小额贷款公司融资方式限制，将小贷公司在银行的融资比例放宽至净资本的100%，并允许小贷公司向法人股东定向借款和同行拆借，鼓励上市融资。

　　同时对运行情况良好、合规经营、连续两年考评为优秀的小贷公司开放资产转让业务，其中回购式资产转让业务规模不得超过公司资本净额的50%。

　　2013年初，瑞安华峰小贷就向主发起人华峰集团借款5000万元，期限为1年，利率为同期银行贷款利率上浮30%。

　　同业拆借的融资模式也在温州开始出现，2012年5月，瓯海恒隆小额贷款公司向温州亿兆小额贷款公司拆入资金5000万元。

　　据温州市小贷协会秘书长魏元喜介绍，小贷同业拆借的融资模式是以温州小贷协会为平台，每周收集各小贷公司剩余可放贷资金，让这部分闲置资金与有资金需求的小贷公司进行配对，并由温州市金融办进行风险监控。

　　与此同时，温州市小贷协会正在研究探讨“财政退税作为补充风险拨备的可行性”、“在温州开展小贷公司转让业务的可行性”及“小贷公司试行优先股的可行性”等，期望在更多的范围领域内促进小贷行业的发展。

　　除了通过同业拆借进行资金的短期调节，温州的小贷公司更希望寻求到长期限、利率固定的资金，这也成为温州小贷公司融资方式新的创新点。

　　2013年7月22日，在浙江股权交易中心，温州瑞安华峰小额贷款公司、苍南联信小额贷款公司以及德清县升华小额贷款公司，成为国内首批备案发行定向债的小额贷款公司。

　　其中，瑞安华峰首期募资5000万元已完成发行，期限为2+1年，票面利率为8.5%。

　　浙江股权交易中心项目管理与资产权益部副总监金建松对21世纪网表示，“这一举措将大大缓解小贷公司的融资压力、拓宽它们的融资渠道。目前，温州不少小额贷款公司对小贷债表示出了浓厚兴趣。”

　　据他介绍，私募债的使用期限可以有一两年，比银行融资期限更长，而且募得资金用途更灵活。

　　不过，这一创新却迎来了银行的“倒戈”。

　　据了解，个别银行担心小贷公司因发债而负债太高，因此要对小贷公司提前收贷，虽然此事最后经过协调得以解决，但同时这也预示着这一新型融资模式要想推广并不容易。

　　除了拓展融资渠道之外，转制为村镇银行则是一部分小贷公司的目标。

　　据悉，2012年，温州金融办就曾上报了苍南联信小贷、乐清正泰小贷两家小贷公司作为主发起人转制为村镇银行，但遗憾的是，时至今日，并没有进一步的消息。

　　而放眼全国，小贷公司转制村镇银行，此前也并无先例可循。

　　根据银监会2009年出台的相关规定，小贷公司转制为村镇银行必须由银行业金融机构作为主发起人，而上述两家小贷公司都由民企股东组成。

　　在现有政策下，温州小贷能否迎来“华丽转身”，还有待考量。